仓位算法：凯利公式与风险预算

仓位的大小决定策略的生死。凯利公式给出了理论最优仓位：按胜率与赔率计算，最大化长期增长率。

凯利公式

• 公式：f = (bp - q) / b，其中 b 为赔率，p 为胜率
• 例子：胜率 55%、赔率 2 的策略，理论仓位 32.5%
• 半凯利：实际应用中常取理论值的一半

实践的修正

凯利公式假设你知道真实的胜率赔率——现实中都是估计值。参数估计的误差，要求仓位打折。半凯利或四分之一凯利，是实践中的稳健选择。

风险预算框架

把总资金分成策略预算与风险预算：每个策略的亏损上限提前设定，亏损触线即停。预算框架比单点公式更适合实战。